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席勒:絕不投資京滬房產?
【房客家裝網】 時間:2017-10-07 來源:英才雜志 【收藏本頁
    本文首發于微信公眾號:英才雜志。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。
 
席勒:絕不投資京滬房產? | 2013年諾獎得主
  我絕對不會投資北京或者上海的房產。2013年,諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·席勒在談及中國的房地產時如是說。
  對美國互聯網以及房地產泡沫進行了準確的預測,席勒被冠以“泡沫”先生,但其預言的中國房地產泡沫破滅,時至今日仍沒有大規模兌現。
  不過席勒也曾多次強調,泡沫很難在短時間內發生。究竟應當相信中國房市的資產價值并非泡沫?還是篤定“泡沫”先生席勒認為的:“是泡沫就一定會破?”
  知名學者到暢銷作家
  羅伯特·席勒是與生俱來的學者。戰后出生的他成長于一個工程師家庭,他的學生時代是在美國東北部、密歇根州最大的城市底特律市度過的。21歲的席勒完成了大學學業,在密歇根大學畢業并獲得了學士學位。
  不滿足于大學的席勒繼續深造,1968年,席勒只用了1年時間就完成了研究生學業,并師從1985年諾貝爾經濟學獎得主弗蘭科·莫迪利安尼,開始博士進修。
  博士畢業之后,席勒曾在賓夕法尼亞大學沃頓商學院和明尼蘇達大學任教,1982年加入耶魯大學以來,席勒便扎根耶魯,傳道授業。
  在成為諾貝爾經濟學獎獲得者之前,席勒在耶魯就已經成為明星教授。他在學術研究上的獨辟蹊徑,令他的授課風格深受學生喜歡。他講授的宏觀經濟學、金融市場等課程,每次都是座無虛席。因此在耶魯校內,席勒早已是諾貝爾經濟學獎的熱門人選。
  相對于耶魯“明星教授”這一頭銜,席勒更加廣為人知的則是其對美國股市以及房地產泡沫的神奇預測。
  2000年,《非理性繁榮》一書出版,在該本著作中,席勒預言了美國即將面臨互聯網泡沫帶來的股市風險。極具爭議性的立論令該書上架短短兩周,就登上《紐約時報》暢銷榜。
  危機預言者
  《非理性繁榮》中的預測隨即得到應驗,美國納斯達克指數即應聲跌破5000點,當年度更慘遭腰斬,至今仍徘徊在這個高點下方。
  席勒的研究方法,是通過比較美國近140年來的股票本益比,得出的結論是美國股票指數過度翻揚,已與實際情況背離,隨時面臨泡沫破裂的風險。歷史的推演印證了席勒的預言,也因此奠定了其大師地位。
  在隨后的幾年內,席勒繼續著他神奇的預測。
  2005年,席勒指出,從長期看,美國的房價上漲并不能跑贏通貨膨脹,正常情況下,房價本身不應該遠遠高于建筑成本。轉眼到了2006年底、2007年初,市場的表現再次印證了席勒的觀點。
  同年,《非理性繁榮》再版,席勒再次強調:“房價與股價的進一步上漲最終將導致市場的嚴重下跌。從長期看,消費者信心將會受到影響,并很有可能導致全球大蕭條。可怕的是,這種極端情況很難避免。”
  2006年8月,在給《華爾街日報(博客,微博)》撰寫的一則文章中,席勒警告說:“市場目前極具風險,金融市場存在大量泡沫,市場陷入大蕭條的時間很可能早于我們的預期。”
  2007年9月,這一時間刻度已經接近雷曼兄弟破產。席勒再次警告,房地產市場、金融市場即將崩盤。
  支撐席勒每次成功的預言背后,是兩套其自創的數據分析體系。其一是他與另一位經濟學家卡爾·凱斯(Karl Case)共同創立的[標準普爾凱斯席勒房價指數(S&P'sCase-Shiller Home Prices Indices)],被視為全球最權威的美國房市指標。
  另外,在股票市場上,席勒也建立CAPE(景氣調整后的本益比)。以標準普爾500指數目前的市場價格,除以過去10年的平均盈余,且經過通膨調整,所得出的比率用來檢視股價波動。
  如此密集、大膽而又準確到令人發指的預測,令席勒享譽全球。2009年,憑借其在金融領域的前沿研究,席勒榮獲德意志銀行獎。他的研究對于資產定價理論的發展具有重大影響,同時也影響著該領域的實證應用及資產價格制定。
  自此,席勒在風險警示、金融市場波動、泡沫與危機等領域獲得了來自學術界、實證領域乃至政府管理層的關注。
  2013年,功成名就的席勒接到了來自諾貝爾獎頒獎現場評委會打來的電話,因其在“資產價格實證分析方面的貢獻”,他與另外兩名經濟學家(美國經濟學家尤金·法馬和拉爾斯·彼得·漢森)共同獲得了2013年諾貝爾經濟學獎。
  席勒喜出望外,甚至對此結果并無準備。他謙虛表示:“雖然很多人都表示希望我能獲得諾獎,但我深知,還有很多經濟學家都具備這個實力。”
  “折戟”中國?
  對美國市場神預測的席勒同樣非常關注中國市場,然而到目前為止,其對中國房地產泡沫的預測卻至今仍未兌現。席勒的屢次預言成真是否會在中國失效?
  早在2009年,希勒就關注了中國的房地產市場。他認為,從上世紀90年代以后,房地產市場的繁榮進一步促進了經濟的發展,但同時也為危機的出現培育了沃土。
  中國尤其如此,甚至在2005-2008年,房地產市場出現了非常熱的局面。
  席勒曾經表示:“高房價的存在由泡沫的心理支撐。很多人對此心甘情愿,但是泡沫心理不會長期存在,也會發生改變。萬一發生泡沫,那些以數十倍甚至百倍于自己收入購房的投資者,很有可能在未來蒙受巨大的損失,這種投機心理一定是非理性的。”
  席勒在2011年表示:“中國房地產現在泡沫嚴重,如果和美國一樣泡沫破裂,這將會對中國經濟產生打擊。”
  然而中國的房地產市場并沒有因席勒的預言而一語成讖。
  當然,席勒曾經面對過關于預言為何仍未實現的質疑,對此,他曾在書中解釋:“投機泡沫不會像短篇故事、小說或戲劇那樣結束。不存在將所有線索同時推向令人難忘結局的劇終場景。在真實世界中,我們永遠不知道故事什么時候結束。”
  對于中國的房地產市場,席勒已經“不敢”輕易斷言,甚至表示需要再多做功課。但是誰又敢輕易忽視這位成功預言美國互聯網泡沫、金融危機、房地產崩盤的“先知預言”呢?
    文章來源:微信公眾號英才雜志
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